La India: una oportunidad única de inversión

Fuente: Cinco Días. 15/12/2016

Sukumar Rajah, el director de inversiones del fondo de inversión de Franklin Templeton en India descubre las claves de un mercado en el que su fondo ha conseguido un 14,4% de rentabilidad en lo que va de año.

A pesar del perjudicial panorama para los mercados emergentes con la fortaleza del dólar que se ha generado a raíz de la decisión de la Reserva Federal estadounidense de subir los tipos, este tipo de mercados sigue escondiendo auténticos tesoros de la inversión.

Y es que solo hay que contemplar como reaccionan los PIB de cada uno de los países de estas zonas. Si comparamos el PIB Indio con la inversión, Indiaevolución del español en el año 2015 respecto a 2014, el país asiático alcanzó 1.868.201 millones de euros frente a los 1.081.190 millones del español y aumentó su PIB respecto a 2014 en un 7,2% superando de esta forma a China como la economía de más rápido crecimiento del mundo. El PIB español creció un 3,2% en el que fue su mejor año a este respecto desde 2007 cuando India había conseguido en el ejercicio de 2013 a 2014 otro 7% de aumento.

Para los expertos, el reinado de la India en cuanto al ritmo de crecimiento de su economía no será flor de un día, ya que se prevé que continúe en los mismos niveles o que incluso aumente siendo la previsión a este respecto para el año 2018 de un crecimiento del 7,60%.

Sukumar Rajah es el director de inversiones del fondo de inversión de Franklin Templeton en la India y desde luego, un actor privilegiado a la hora de interpretar la situación para la inversión en el país. La estrategia más antigua del fondo de inversión, que fue el pionero en establecerse en la India en el año 1993, ha superado diez veces la rentabilidad del mercado hindú.

Para Sukumar, China estaba en una posición muy parecida a la de la India en la actualidad hace 20 años, “si miras el crecimiento Chino en los últimos 20 años ha sido expectacular, no es algo similar, pero si idéntico lo que le depara el futuro a la India para los próximos 30 años”.

En el pasado, la economía India era más vulnerable al impacto de los eventos globales pero ahora la economía se está volviendo más fuerte y menos sensible a esos eventos. “Si vemos el impacto del brexit en mercados desarrollados y como los ha mermado y se compara con el crecimiento en la India que sigue siendo del 6,5% se llega a la conclusión de que los eventos no afectan tanto al mercado hindú y eso, es una muy buena noticia”.

En el largo plazo, el estudio realizado por Franklin Templeton es positivo y no considera que los actuales eventos tengan un efecto negativo en las oportunidades a medio/largo plazo pero, ¿Como es posible que eventos que tambalean a los mercados europeos, apenas afecten a la India?

La respuesta está en la demografía del país. La India tiene una demografía única ya que la mayoría de la población está en una edad muy joven y aún a la espera de entrar en la edad de trabajo.

“La población en edad de trabajar continuará aumentando, y a ello hay que sumar el incremento del tamaño de la clase media que en la actualidad es solo el 15 % de la población, puesto que en los próximos diez años, 125 millones de trabajadores entrarán en edad laboral.” Esos 125 millones de trabajadores extra supondrán que en 2025 el 18,63% de la población total mundial en edad laboral se encontrará en la India según las estimaciones, cuando ya en 2005 el 16,94% de los trabajadores totales del mundo estaban allí.

Otro de los grandes motores de la economía India será el éxodo rural. El proceso de concentración en las ciudades que atravesará el país será de enormes proporciones ya que solo el 30% de los hindúes viven en ciudades y metrópolis mientras que el 70% sigue viviendo en el campo. “Cuando la población vive en pueblos la productividad es muy baja, cuando vive en la ciudad la productividad es mucho mayor así que la India tendrá una sustancial mejora en la productividad”.

“Hay un montón de indicadores que señalan que India puede crecer más durante los próximos 30 años, algo que no se puede decir del resto de grandes mercados y eso hace la oportunidad de inversión en India única” considera Rajah.

Los cambios sociales en la India, ¿permanecerá estable el país?

La mejora de las infraestructuras y del sistema educativo se ha instalado en el subcontinente y gracias a ellas, India ha virado de rumbo de forma inexorable.

El flujo de información está mejorando ya que según Sukumar, hace quince años la mayoría de la población que vivía en pueblos no sabía que estaba ocurriendo. “En 1984 teníamos una primera ministra famosa en el mundo, Indira Gandhi. Era muy conocida en las ciudades de la India, pero poca gente sabía que había sido asesinada por terroristas, tras ser abatida se efectuaron encuestas y dos terceras partes de la población rural no sabía que ella había sido primera ministra“.

“Las conexiones eran muy pobres, la gente no tenía información. Ahora en todos los pueblos hay acceso a internet, hay teléfonos asique imagina el tipo de impacto que puede tener en la economía, será uno de los factores determinantes” señala Sukumar.

Y es que la entrada en el poder del actual Gobierno ha sido el catalizador que el país necesitaba. El Gobierno hindú efectúa dos tipos de acciones: las administrativas, que puede llevar a cabo sin el apoyo parlamentario (el equivalente a un real decreto) y las que dependen de mayoría parlamentaria.  “El actual ejecutivo ha efectuado un excelente trabajo a la hora de aplicar esos “reales decretos” y provocar una mejora en la eficacia de los ministerios y de los funcionarios”.

Las medidas parlamentarias que requieren la aprobación del parlamento son más complicadas de llevar a buen puerto ya que necesitan del apoyo de la oposición (el equivalente a una ley orgánica española). “Una de las medidas más importantes que ha conseguido aprobar el Gobierno de la India es la unificación de los impuestos, tiene un impacto muy importante en la productividad de la economía, en el flujo de ingresos de impuestos y en la forma de atender las reclamaciones”.

La medida estuvo en el tintero durante muchos años, pero en los últimos meses fue sacada a delante por el actual gobierno porque para Rajah “supieron jugar sus cartas políticas muy bien y consiguieron el apoyo de la mayoría de la oposición obteniendo así dos terceras partes partes del apoyo del parlamento”.

Para el director de inversiones, la política va en función del conocimiento que tienen los votantes, si la gente está mejor informada, hará mejores elecciones y elegirán a los representantes que tomarán las mejores decisiones para el país. “La gente estaba poco informada, y tomaban malas decisiones, ahora la población está mejor informada, mejor educada y toman mejores decisiones”.

Esa es la explicación que da Sukumar de porque ahora tienen un gobierno más orientado a la reforma. “Hasta las elecciones de 2004 los partidos políticos solían ofrecer subsidios gratis y para un montón de votantes eso era suficiente pero en las elecciones de 2014 el 15% de los votantes ejercían su derecho por primera vez y el 30% de los votantes era o la primera vez que lo hacían o la segunda vez”.

Esta gente llegó a la edad de votar y el partido que ofrecía las pagas perdió el poder y por el contrario el Bharatiya Janata Party que ofrecía reformas lo consiguió, “ese es el cambio fundamental que está pasando en la política, la gente está mejor informada, quieren algo más que una paga gratis, quieren cambios“.

 

 

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